环球快资讯:热点解读工业硅:总库存变量不大,但货源紧张或将逐步被感知
来源:美尔雅期货研究院
【资料图】
一
工业硅行情回顾
自2022年12月22日广期所工业硅期货上市以来,近三个月走势中,期货硅价整体运行相对平稳。虽然在上市初期价格波动相对较大,单价波动幅度在2895元/吨,但这是新品种上市的正常情况,随着后续持仓及成交量的增加,期货波动逐渐收敛。截至撰稿前一个交易日,主力08合约收盘价17480元/吨,较最低点+655元/吨(+3.89%),较最高点下跌-2240元/吨(-11.36%)。
二
工业硅当下基本面
从工业硅自身而言,产量延续了去年末的状态,西北地区企业持续生产使行业总产量并未出现明显的季节性下行。因此,今年以来产量持续处于同期最高水平,上周达到63980吨(+1750吨)。随着下游多晶硅、有机硅企业开工率的回升,周度表观消费较春节期间有一定好转,在小幅脉冲式补货后,仍能维持6.2万吨左右的消费水平。消费量提升缓缓解了累库进度,虽然目前来看,周度库存仍处于近五年同期最高,相对值上看,较上周仅累库2000吨。
从生产企业的角度上看,云南地区生产仍有微利,毛利474元/吨;新疆地区企业成本较低,毛利由于行业均值,为16162元/吨;四川及其他成本更高区域,当下生产已经出现轻度亏损。因此除了新增产能投放以外,短期供应增量主要将来自云南、新疆地区。
下游多晶硅企业整体产量保持平稳,近2周产量均在2.44万吨/周,春节前后终端需求的下滑速度较快导致行业开始累库,本周库存为5.44万吨,达到近几年的较高水平。但行业内企业毛利率极高(本周达到75.36%),利润丰厚(单吨行业盈利达到16.6万元),短期内不会有减产意愿。
下游有机硅企业目前处于行业竞争加剧的初期,毛利自2022年10月起处于盈亏平衡附近的状态,结束了以前的高利润格局,考虑到年内仍有大量有机硅产能投放,行业企业竞争加剧,在投产初期并不会有明显的自行减产行为,因此年内有机硅企业仍将有望维持相对高开工状态。
而硅铝合金方面,则应用相对广泛,在建筑、汽车等领域均有不同程度应用。2023年地产在政策支持下,或将有一定的回暖,但绝对量或仍不及2021年及以前;汽车从年度产销上看,暴增的可能较难出现,而且铝合金中只添加部分的硅,因此在硅铝合金中对工业硅的需求大概率相对保持稳定。
三
上下游新增产能
在2023年度,工业硅、多晶硅、有机硅均有大量的的产能投放,我们按照月度投放情况以及SMM的中长期需求展望,梳理了2023年工业硅产量需求及库存的变动(估算)。
结合产业链年度投放进度及消费增量的估算来看,年度工业硅行业自身库存变化不大,总库存量仍有可能持续维持在较高水平。但是从库销比(相对库存)的角度,年内行业或将整体维持较低水平,并在下半年进一步下行(行业库销比区间或将从1-2降低至0.5-1.2)。这或将导致相对货源紧张的局面逐渐被上下游感知,从而将行业推升至供需两旺的格局中。
而从变化的时间节点上来看,在今年4月份以后,现货或将在库存较高的格局下有货源趋紧的矛盾感,因此仍建议在4月后,盘面工业硅成本线附近轻仓试多。
本文源自:行业资讯
作者:陈劲伟
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